丁建英在上市公司負(fù)責(zé)戰(zhàn)略規(guī)劃和投資并購(gòu)，此前曾提出“十億市值靠業(yè)務(wù)，百億市值靠并購(gòu)，千億市值靠核爆業(yè)務(wù)+并購(gòu)”的方法論。該方法論極具有實(shí)操價(jià)值并引起業(yè)界尤其是上市公司廣泛關(guān)注。本次丁先生與大家交流的“為什么應(yīng)用型公司值十億，平臺(tái)型公司值百億，生態(tài)型公司值千億”，依然不乏精彩觀點(diǎn)。

《超體》和《星際穿越》兩部燒腦牛片一個(gè)現(xiàn)實(shí)意義就是：我們可以基于更高維度理解低維世界的事物，例如通過五維世界理解我們現(xiàn)在所處的四位時(shí)空，盡管我們不知道第五維是什么維度，而且也無須知道第五維是什么維度，因?yàn)槟遣恢匾?，我們只要知道在五維世界里可以看任意一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的四維世界就可以了。 為什么說這個(gè)?后面會(huì)講。 前一段時(shí)間，@潘九堂微博發(fā)表了一篇關(guān)于手機(jī)公司估值的文章，引起一番討論。文章闡述了鄙人的估值觀點(diǎn)，一時(shí)間各種評(píng)論紛至沓來，有說不夠科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，有說簡(jiǎn)單粗暴，當(dāng)然也有說大體靠譜的…不管評(píng)論如何，九堂兄對(duì)此估值理論的描述確實(shí)是我表達(dá)的意思，也更加佩服九堂兄的理解力和舉一反三的能力，將此理論有模有樣的應(yīng)用到手機(jī)公司的估值上(講述時(shí)我舉的例子是我所在的互聯(lián)網(wǎng)教育而不是手機(jī)行業(yè))。此外，在和業(yè)內(nèi)朋友們多個(gè)場(chǎng)合交流中，我也都闡述過這個(gè)觀點(diǎn)。

　　應(yīng)用型公司值十億量級(jí)

　　平臺(tái)型公司值百億量級(jí)

　　生態(tài)型公司值千億量級(jí)

我的觀點(diǎn)是

應(yīng)用型公司值十億量級(jí)，平臺(tái)型公司值百億量級(jí)，生態(tài)型公司值千億量級(jí);如果公司面向全網(wǎng)用戶，那么它的單位是美元，如果公司定位在垂直領(lǐng)域，那么它的單位是人民幣。當(dāng)然這個(gè)提法確實(shí)簡(jiǎn)單粗暴，也不科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，但還算是便于理解吧，實(shí)際上，對(duì)照一下已經(jīng)上市公司的市值或獲得風(fēng)投公司的估值，大體上差不多。

從數(shù)量上看，三種類型的公司數(shù)量恰恰呈金字塔結(jié)構(gòu)，應(yīng)用型公司數(shù)量最多，平臺(tái)型公司數(shù)量比較少，生態(tài)型公司全球也不多。 具體來看，應(yīng)用型公司指滿足用戶某單一需求或特定需求的公司，絕大部分公司都屬于應(yīng)用型公司，尤其那些工具和APP類公司均在此列，這些公司市值在幾十億美元就到頂了;新浪+微博、網(wǎng)易、360等則是平臺(tái)型公司，市值在百億美元量級(jí);而蘋果、谷歌、阿里巴巴、騰訊是生態(tài)型公司，市值都是千億美元以上。百度則正走在從平臺(tái)型公司到生態(tài)型公司的路上，百度通過內(nèi)部構(gòu)建+外部并購(gòu)整合距離生態(tài)型公司僅一步之遙，市值已達(dá)800多億美元(從13年10月在微信朋友圈就開始積極看多百度哈)。至于京東和小米，目前尚屬平臺(tái)型公司，但是是未來最有可能成為生態(tài)型公司的選手，尤其小米已經(jīng)開始積極填補(bǔ)其內(nèi)容短板了。

通過上述例子，我想提出一個(gè)更加簡(jiǎn)單粗暴但絕對(duì)便于理解的模型來揭示應(yīng)用、平臺(tái)和生態(tài)三者的聯(lián)系：

[應(yīng)用(或工具)+內(nèi)容+終端(或渠道)]+(云)平臺(tái)=最簡(jiǎn)單的生態(tài)系統(tǒng)，也就是3+1=生態(tài)。

模型夠簡(jiǎn)單，意義也很明顯吧：應(yīng)用由眾多開發(fā)者提供，內(nèi)容由UGC產(chǎn)生，分發(fā)到每個(gè)用戶那去，整個(gè)體系由云平臺(tái)支撐，這不就是一個(gè)小生態(tài)嗎?肯定會(huì)有人鄙視這個(gè)模型過于膚淺，但是又有什么公式普適呢?不管怎樣，它還是可以給很多行業(yè)打造生態(tài)型公司提供參考，意義足夠了。 不過，我還是希望對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)加一個(gè)邊界條件，這個(gè)定律適用的范圍是市場(chǎng)化下的新經(jīng)濟(jì)公司，或者進(jìn)一步限定在互聯(lián)網(wǎng)公司，同時(shí)對(duì)部分行業(yè)也適用(例如沃爾瑪)。這主要是因?yàn)楹芏鄠鹘y(tǒng)公司做起來的過程太復(fù)雜，或行政或壟斷，或體量大或體量小總之不再討論范圍之內(nèi)。 這是結(jié)論，但背后的邏輯是什么?

　　三型公司Vs.三級(jí)思維：

　　應(yīng)用思維、平臺(tái)思維、生態(tài)思維

三型公司是以三級(jí)思維為基礎(chǔ)的。三級(jí)思維分別是應(yīng)用思維、平臺(tái)思維和生態(tài)思維。生態(tài)思維下做的公司有成長(zhǎng)為生態(tài)型公司的可能，而應(yīng)用思維下做的公司很大程度上就只能是應(yīng)用型公司了。生態(tài)思維、平臺(tái)思維、應(yīng)用思維是向下兼容的。

為避免誤導(dǎo)和引起不必要的爭(zhēng)論，還是要說一下從應(yīng)用到平臺(tái)或生態(tài)的路徑問題。平臺(tái)或生態(tài)都是做出來的，積累出來的，而不是規(guī)劃出來的，最多是早期做一些布局。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來講，不是讓你一開始就做平臺(tái)或者生態(tài)，而是需要具有平臺(tái)思維或者生態(tài)思維，創(chuàng)業(yè)開始最需要的是產(chǎn)品單點(diǎn)突破，從應(yīng)用做起。一句話，要有平臺(tái)或生態(tài)思維或意識(shí)，但需要產(chǎn)品單點(diǎn)突破，逐漸做到平臺(tái)或生態(tài)。

為什么說思維重要，因?yàn)樗季S決定戰(zhàn)略，戰(zhàn)略引導(dǎo)動(dòng)作，動(dòng)作形成格局。本文的核心觀點(diǎn)就是：商業(yè)體系下，生態(tài)思維是高維文明，而應(yīng)用思維則是低維文明，所以生態(tài)型公司必定擁有最大體量的市值或估值。

　　怎么理解應(yīng)用思維是低維文明

　　生態(tài)思維是高維文明

無論是傳統(tǒng)商業(yè)思維相對(duì)于新商業(yè)思維(或稱互聯(lián)網(wǎng)思維)，還是在某一具體商業(yè)體系中的應(yīng)用思維相對(duì)于生態(tài)思維，前者都是低維的，后者都是高維的。低維文明總是質(zhì)樸生產(chǎn)力的代表，而高維文明則代表著先進(jìn)生產(chǎn)力。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)思維對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)思維的沖擊，大家都說的太多了，其中一個(gè)說法是，對(duì)于許多傳統(tǒng)行業(yè)來說，來自于互聯(lián)網(wǎng)的攻擊很難抵擋，這種攻擊往往不是市場(chǎng)份額高低問題，而往往是生死存亡問題。有人借用《三體》的比喻，這種移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的攻擊，是高維度商業(yè)模式與低維度商業(yè)模式的比拼，根本不在一個(gè)層面上，將對(duì)很多行業(yè)造成巨大的顛覆。我認(rèn)可，但大家不要誤會(huì)，我們不喜歡顛覆或者毀滅這樣的詞，這只是夸張的比喻，當(dāng)然不會(huì)徹底消滅，但傳統(tǒng)商業(yè)思維一定是被邊緣化了，傳統(tǒng)商業(yè)價(jià)值在逐步萎縮。

其實(shí)這個(gè)說法還是有點(diǎn)抽象，舉一個(gè)電子商務(wù)是如何讓中關(guān)村電子商廈沒落的例子說明一下。

大家說的最多的是電子商務(wù)去掉了地域的維度限制。任何一個(gè)商場(chǎng)，都要開在人流大的地方，當(dāng)然生意的天花板就在于這個(gè)地方能有多少人來……當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)來的時(shí)候，地域這個(gè)維度幾乎沒有了!于是商場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)就困難了!

但互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)的攻擊最要命的實(shí)際上是突破時(shí)間維度的限制，就好比《星際》里面，男主在五維世界里可以查看四維時(shí)空的任意時(shí)間點(diǎn)。進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)，你實(shí)際上就進(jìn)入了一個(gè)五維世界的商業(yè)體系，為什么這么說呢?

以前你在北京買電腦、買相機(jī)必到中關(guān)村海龍或者鼎好電子商城，曾經(jīng)商販、購(gòu)物者川流不息，場(chǎng)面火爆，每家店門口都有熱情的導(dǎo)購(gòu)迎接你。但是所有人都有同樣的經(jīng)歷，買之前被笑臉相迎，買之后卻得屁股相對(duì)。更郁悶的是如果你購(gòu)買的貨出了質(zhì)量問題，通常都是叫天天不應(yīng)，或者被無限期地拖延和踢皮球。但如今，這些電子商廈不少店鋪生意蕭條冷落，有的甚至關(guān)門謝客。中關(guān)村電子商廈之所以沒落，電商之所以能沖擊中關(guān)村，一方面在于電商突破地域限制給人們提供方便，更重要的是電商解決了商鋪沒有信譽(yù)的問題。

因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)為傳統(tǒng)商業(yè)所在的四維時(shí)空增加了一個(gè)新的第五維度，即互聯(lián)網(wǎng)維度?；ヂ?lián)網(wǎng)記錄了商戶在時(shí)間軸上的所有經(jīng)營(yíng)情況，尤其是信用。在互聯(lián)網(wǎng)的新商業(yè)體系，信息是透明的，對(duì)稱的，快速流動(dòng)的。出現(xiàn)一個(gè)騙子賣家，任一個(gè)買家給他差評(píng)，成千上萬的買家就會(huì)看到，連續(xù)有幾個(gè)差評(píng)，這個(gè)騙子賣家就可能賣不出貨了。但是，在傳統(tǒng)商業(yè)體系，在中關(guān)村，不講誠(chéng)信的商鋪今天騙了明天可以接著騙，很難建立一種信用機(jī)制去懲罰不誠(chéng)信的商鋪。通過互聯(lián)網(wǎng)，你可以看到任意一個(gè)時(shí)間點(diǎn)該商戶的信用情況，這其實(shí)就是變相的時(shí)間穿越。也就是說，通過互聯(lián)網(wǎng)，你可以到達(dá)任意一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，去看這個(gè)商戶的經(jīng)營(yíng)狀況。所以，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)，你實(shí)際上就進(jìn)入了一個(gè)五維世界的商業(yè)體系。

　　為什么應(yīng)用思維是低維的

　　而生態(tài)思維是高維的

1、應(yīng)用思維是前臺(tái)思維，平臺(tái)思維是后臺(tái)思維，生態(tài)思維是前臺(tái)+后臺(tái)思維

前臺(tái)思維的模式下，我們希望提供的產(chǎn)品直接滿足用戶需求，進(jìn)而和用戶一手交錢一手交貨，這種訴求最樸素。但平臺(tái)思維則是為用戶搭建體驗(yàn)平臺(tái)并創(chuàng)造氛圍，讓用戶參與并創(chuàng)造價(jià)值，這恰恰是一種后臺(tái)思維模式，而后臺(tái)思維實(shí)質(zhì)上就是大數(shù)據(jù)思維。例如百度平臺(tái)在前端提供了百度搜索、手機(jī)瀏覽器、百度云、手機(jī)輸入法、百度地圖、百度魔圖、手機(jī)助手等10幾個(gè)億級(jí)應(yīng)用，但支撐其運(yùn)轉(zhuǎn)的卻是后臺(tái)的大數(shù)據(jù)和人工智能算法構(gòu)成的百度大腦，百度大腦作為技術(shù)基礎(chǔ)，是一切前端應(yīng)用的BackOffice。 生態(tài)思維是前臺(tái)+后臺(tái)思維，是共建、共享、共贏、開放和平等的思維模式。例如圍繞阿里巴巴已經(jīng)形成了一個(gè)龐大的電商生態(tài)，這里誕生和推動(dòng)了無數(shù)的新興“物種“： 2.79億活躍消費(fèi)者，商品、餐廳、電影院，快遞商，支付服務(wù)，B2B商圈，電商人才，代運(yùn)營(yíng)商，軟件服務(wù)商，淘女郎…生態(tài)思維更具有空間感。

2、應(yīng)用思維是產(chǎn)品思維，生態(tài)思維是產(chǎn)業(yè)思維

物理學(xué)中有個(gè)概念叫能級(jí)，處在越高的能級(jí)，能量越大，受束縛越小。企業(yè)經(jīng)營(yíng)就要從低能級(jí)的產(chǎn)品思維躍遷到高能級(jí)的產(chǎn)業(yè)思維。產(chǎn)品—企業(yè)—產(chǎn)業(yè)是三個(gè)遞進(jìn)能級(jí)的系統(tǒng)，在低能級(jí)系統(tǒng)下有很多問題是解決不了的，但處在高能級(jí)思考低能級(jí)的問題，困難會(huì)迎刃而解。超越產(chǎn)品思維，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)思維，思維模式、做事方式完全升級(jí)。從柯達(dá)的破產(chǎn)、索尼的倒閉、諾基亞被收購(gòu)中，我們能夠看到，如果還在隨身聽、膠卷、功能手機(jī)精益求精，那么留給我們的結(jié)果都是死路一條。從產(chǎn)業(yè)的角度思考問題，選擇你是做產(chǎn)品的，還是做產(chǎn)業(yè)的;當(dāng)你思考產(chǎn)業(yè)問題的時(shí)候，你的產(chǎn)品也才能做更久。生態(tài)思維模式恰恰關(guān)注整個(gè)產(chǎn)業(yè)，甚至幾個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，應(yīng)用思維做的到嗎?

3、應(yīng)用思維是業(yè)務(wù)思維，生態(tài)思維則兼具業(yè)務(wù)思維與資本思維

有可能在中國(guó)做企業(yè)太辛苦了，大家都忙于做業(yè)務(wù)，更多的思維是在供研產(chǎn)銷上面，反而資本經(jīng)營(yíng)非常粗放，甚至缺失。實(shí)際上所有企業(yè)都會(huì)面對(duì)產(chǎn)品和資本兩個(gè)市場(chǎng)，這時(shí)就分別需要業(yè)務(wù)思維和資本思維。

業(yè)務(wù)思維是通過一件一件賣產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)一種簡(jiǎn)單的“利潤(rùn)”“加法式”增長(zhǎng);而資本思維是面對(duì)資本市場(chǎng)時(shí)的思維模式，是推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“市值”“杠桿式”增長(zhǎng)。如果具備了資本思維，你就會(huì)明白為什么那么多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)虧損仍能拿到投資，投資方還樂于看到讓它燒錢;你也會(huì)明白為什么美國(guó)游戲股估值低，而在A股卻高到天上去了。

一方面是公司很少意識(shí)到資本思維，另一方面更少有公司把這兩種思維有效地融合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融互動(dòng)。為什么說資本思維很重要?比如有一家上市公司，一直是行業(yè)老大，他之前一直認(rèn)為自己踏踏實(shí)實(shí)做好實(shí)業(yè)，市值自然會(huì)上去。后來發(fā)現(xiàn)他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更具資本思維通過資本運(yùn)作讓市盈率比他高很多，反過來以很便宜的成本融了很多錢，再拿這些錢去做產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，未來可能還會(huì)超過他。

生態(tài)思維就是兼顧利潤(rùn)與市值，關(guān)注產(chǎn)融互動(dòng)，相比來講，產(chǎn)品思維就單薄的多了。

此外，從更高更廣的范圍講，應(yīng)用思維是線性思維、直接思維、被動(dòng)思維、局部思維，與之相對(duì)應(yīng)的，生態(tài)思維是立體思維、間接思維、主動(dòng)思維、全局思維。這次我們就不展開講了。

　　三級(jí)公司理論有什么意義

無論是對(duì)早期投資，還是二級(jí)市場(chǎng)炒股，亦或是企業(yè)戰(zhàn)略，三級(jí)思維對(duì)應(yīng)的三型公司估值理論都有指導(dǎo)意義哈。對(duì)于早期投資來說，可以初步判斷它的天花板在哪里，早期公司一般都是單點(diǎn)突破的，那么它是否可以成長(zhǎng)為平臺(tái)型公司，例如最近一個(gè)朋友在做社區(qū)O2O的項(xiàng)目，我判斷他可以成長(zhǎng)為平臺(tái)型公司，甚至成長(zhǎng)為生態(tài)型公司，至少也是垂直領(lǐng)域里的生態(tài)型公司。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)而言，很多公司無論是底子還是基因，還有思維模式都是應(yīng)用型的公司，那你還能指望它成長(zhǎng)為百億或者千億市值公司嗎，從價(jià)值投資角度來看，這類公司股票早點(diǎn)拋掉算了。至于經(jīng)營(yíng)企業(yè)，以在線教育領(lǐng)域?yàn)槔诰€教育領(lǐng)域確實(shí)需要生態(tài)型公司，這個(gè)領(lǐng)域也確實(shí)具備孵育生態(tài)型公司的環(huán)境與市場(chǎng)，未來領(lǐng)頭羊一定能夠達(dá)到千億人民幣量級(jí)，只不過目前在國(guó)內(nèi)還未出現(xiàn)，一些公司已經(jīng)具備雛形了，讓我們拭目以待。

以上只是近期的一些思考，不足自然難免，好在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，思想更需迭代，未來心得愿意與大家進(jìn)一步交流。

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